南玻A(000012.CN)

鹰眼预警:南玻A营业收入下降

时间:20-08-23 20:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日,南玻A(000012)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为44.24亿元,同比下降9.49%;归母净利润为3.91亿元,同比增长3.74%;扣非归母净利润为3.59亿元,同比增长26.31%;基本每股收益0.13元/股。

公司自1992年2月上市以来,已经现金分红25次,累计已实施现金分红为64.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对南玻A2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为44.24亿元,同比下降9.49%;净利润为4.02亿元,同比增长3.91%;经营活动净现金流为7.8亿元,同比增长1.52%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为44.2亿元,同比下降9.49%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)54.71亿48.88亿44.24亿营业收入增速10.66%-10.66%-9.49%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降9.49%,净利润同比增长3.91%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)54.71亿48.88亿44.24亿净利润(元)3.59亿3.87亿4.02亿营业收入增速10.66%-10.66%-9.49%净利润增速-10.28%7.7%3.91%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长20.21%,营业收入同比增长-9.49%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速10.66%-10.66%-9.49%应收账款较期初增速10.83%31.72%20.21%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为12.93%、15.96%、17.65%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)7.07亿7.8亿7.81亿营业收入(元)54.71亿48.88亿44.24亿应收账款/营业收入12.93%15.96%17.65%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长27.61%,营业成本同比增长-13.94%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速4.04%22.28%27.61%营业成本增速9.69%-10.44%-13.94%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长27.61%,营业收入同比增长-9.49%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速4.04%22.28%27.61%营业收入增速10.66%-10.66%-9.49%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.13、1.99、1.94,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)7.65亿7.68亿7.8亿净利润(元)3.59亿3.87亿4.02亿经营活动净现金流/净利润2.131.991.94
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为28.58%,同比增长14.83%;净利率为9.08%,同比增长14.81%;净资产收益率(加权)为4.08%,同比下降0.24%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为28.58%,同比大幅增长14.83%。

项目201806302019063020200630销售毛利率25.07%24.89%28.58%销售毛利率增速2.72%-0.71%14.83%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期24.89%增长至28.58%,存货周转率由去年同期5.5次下降至3.42次。

项目201806302019063020200630销售毛利率25.07%24.89%28.58%存货周转率(次)5.865.53.42
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期24.89%增长至28.58%,应收账款周转率由去年同期7.12次下降至6.18次。

项目201806302019063020200630销售毛利率25.07%24.89%28.58%应收账款周转率(次)8.137.126.18
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为4.08%,同比下降0.24%。

项目201806302019063020200630净资产收益率4.09%4.09%4.08%净资产收益率增速-17.37%0%-0.24%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为48.09%,同比增长1.54%;流动比率为0.97,速动比率为0.8;总债务为65.52亿元,其中短期债务为38.85亿元,短期债务占总债务比为59.3%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为34.6亿元,短期债务为38.8亿元,广义货币资金/短期债务为0.89,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)43.4亿26.88亿34.56亿短期债务(元)50.99亿36.6亿38.85亿广义货币资金/短期债务0.850.730.89
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.2亿元,较期初变动率为53.01%。

项目20191231期初预付账款(元)7819.6万本期预付账款(元)1.2亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长53.01%,营业成本同比增长13.94%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-15.19%22.54%53.01%营业成本增速9.69%-10.44%-13.94%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为6.18,同比下降13.18%;存货周转率为3.42,同比下降37.91%;总资产周转率为0.24,同比下降9.5%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为8.13,7.12,6.18,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)8.137.126.18应收账款周转率增速7.56%-12.39%-13.18%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为5.86,5.5,3.42,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)5.865.53.42存货周转率增速-13.13%-6.04%-37.91%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为3.48%、3.98%、5.35%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)7.14亿7.34亿10.37亿资产总额(元)205.25亿184.47亿193.64亿存货/资产总额3.48%3.98%5.35%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.27,0.26,0.24,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.270.260.24总资产周转率增速-3.11%-4.71%-9.5%
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为31.2亿元,较期初增长63.86%。

项目20191231期初在建工程(元)19.02亿本期在建工程(元)31.17亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为3.15%、3.53%、3.65%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.72亿1.73亿1.62亿营业收入(元)54.71亿48.88亿44.24亿销售费用/营业收入3.15%3.53%3.65%
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